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7月9日盘初，券商概念表现活跃，华安证券开盘1分钟直线封板，招商证券、长江证券、天风证券、指南针等多股跟涨。
消息面上，国泰海通等四家券商上半年业绩集体预喜。有观点认为，证券板块市净率仍处历史低位，业绩催化之下，叠加并购整合与科创业务共振，板块估值修复空间显著。
上市券商中报预告业绩超预期
近日，国泰海通、招商证券、天风证券、中金公司四家上市券商先后披露上半年业绩预告，归母净利润同比均实现大幅增长。
其中，国泰海通预计上半年归母净利润200.03亿元至205.11亿元，同比增长27%至30%，（上年同期数据中包含合并产生的负商誉）；预计扣非后归母净利润192.49亿元至197.57亿元，同比大增164%至171%，创半年度历史新高。
招商证券预计，上半年归母净利润100亿元至110亿元，同比增长93%至112%，创历史同期新高。上半年预盈下限100亿元已接近2024年全年的103.86亿元盈利水平。
中金公司预计上半年归母净利润盈利77.08亿元至82.27亿元，同比增长78%至90%，扣非后归母净利润同样预增78%至90%。报告期内，公司投资银行、股票业务、财富管理等六柱核心业务协同发力，国际业务同步实现良好增长，带动整体经营业绩同比显著提升。
天风证券上半年归母净利润预盈1.64亿元至2.46亿元，同比增长429.03%至693.55%；扣非后归母净利润1.74亿元至2.61亿元，同比预增625%至987.50%，盈利规模与增速双双创下近年新高。
板块配置价值或被重新审视
事实上，券商中报业绩高增并非偶然。
近年来，国泰君安与海通证券合并为国泰海通、国联证券并购民生证券更名为国联民生，券商并购已从预期博弈进入利润兑现阶段，合并后规模效应与负商誉一次性释放共同推升业绩。
同时，科创板跟投浮盈为券商提供额外业绩增量。根据广发证券非银研究报告，今年以来券商行业科创板跟投浮盈已达66亿元，远超2022年至2025年的合计浮盈。
值得一提的是，长鑫科技将于7月16日开启申购，东吴证券非银研究报告显示，按照长鑫科技估值3万亿元测算，招商证券、华安证券浮盈将分别超过200亿元和100亿元。
另据中金公司预计，2026年上半年42家上市券商合计实现归母净利润1425亿元，同比增长50%。
中信建投最新研报指出，行业景气度的持续性可能超预期，经纪、投行、自营三线同步放量且相互强化，头部券商经营中枢正在上移。同时，多元化收入曲线全面打开，券商正从单一β驱动逐步向复合增长模式转型。
多只券商概念股获逆势抢筹
东方财富概念板块显示，目前A股市场共55股涉及券商概念，合计总市值逾3.9万亿元。
市值方面，中信证券以约4150亿元居首，国泰海通、东方财富市值均超3000亿元大关，中信建投、招商证券、华泰证券、中金公司等9股市值均超千亿，头部券商集中度较高。
年初至今，板块内分化明显，仅少数券商概念股录得股价上涨，华安证券、招商证券、长江证券涨幅均达两位数；湘财股份、国盛证券、金证股份、指南针跌幅均超30%。
本月涨跌幅方面，超五成概念股实现股价上行，天风证券涨幅居前，光大证券、申万宏源、中国银河、国泰海通等多股均获得市场正向反馈。
东方财富Choice数据显示，7月以来，共有7只券商概念股获得超亿元融资净买入，东方财富获杠杆资金加仓4.04亿元，同花顺、招商证券均获抢筹超3.4亿元，广发证券、中信证券融资净买额均接近3亿元，国泰海通亦获2.47亿元融资净买入。
分析人士指出，4家上市券商中报预告验证了行业业绩高增趋势。随着中报密集披露期将至，业绩催化或成为推动券商板块估值修复的核心力量。
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